【摘要】1998年后,中央财政对国债资全实行转贷。表面上看,这似乎仅仅是国债资金运作方式的改变,但是,结合我国近8年的国债转贷资金投资实践做理论和实践上的深入分析,我们不难知道：国债转贷政策的实施,不仅引起政府信用资金的效益内涵的改变,同时还使政府信用资金的宏观政策内涵及其影响也发生了改变。