【摘要】如果要约收购能够有效地约束管理层,则公司治理中的代理成本会大大降低。但无论在事前还是在事后,接管各方的战略行为和企业的投票权结构都严重限制了接管的约束作用。本文试图对接管的约束作用的理论和经验研究进行综述。本文将集中于要约收购,而不考虑协议收购和代理权竞争等其他的接管形式。