【摘要】本文通过考察市场能否识别会计估计变更的实质来验证市场有效性。按照会计估计变更的性质,本文将会计估计变更进行三种不同分类,逐一比较每种分类中的不同类别的公司的累计非正常报酬率(CAR)。以特定窗口的CAR为被解释变量,以会计估计变更的方向、会计估计变更占净利润比例、样本公司是否属于“失当组”公司、年报公布好的或坏的消息等因素为解释变量,进行多元回归。实证结论支持“机械性”假说。