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债务融资与上市公司扶持行为研究

2006-01-25分类号:F275

【作者】王奇波  
【部门】中国人民大学 北京100872
【摘要】本文用大股东扶持理论解释了我国不景气上市公司的债务融资行为。本文通过法律保护不完善情况下的企业债务与最优企业行为选择模型,说明大股东在某些情况下,对企业进行扶持是其最优的选择,也有利于企业获取贷款。在此基础上,本文选择2001年的不景气行业上市公司作为样本,证明了(1)债务水平越高的企业,发生大股东扶持的可能性也越大;(2)在宏观环境不好的情况下,大股东扶持的企业,其股价下跌也轻微得多。本文最后指出,有别于传统的信号理论,大股东扶持的存在可以作为我国上市公司具有良好融资能力的明显信号。
【关键词】债务融资  大股东扶持行为  上市公司  实证研究
【基金】郝旭光教授主持的国家社会科学基金项目“中国资本市场监管有效性研究”(项目编号:05BJL028)的阶段性成果
【所属期刊栏目】工业技术经济
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