【摘要】本文以1994～2001年两税合一税制实施前后的台湾上市公司为样本,运用Harris-Kemsley股利税后收益模型,探讨所得税制改革对权益投资者收益的影响,以及两税台一税制的实施对股利税资本化的影响。实证结果表明：两税台一税制实施前,台湾上市公司的未分配盈余与其股利税资本化程度负相关,即股利税资本化效果存在；两税合一税制实施后,台湾上市公司的股利税资本化程度低于两税合一前的程度。