【摘要】文章采用无限期界的动态最优控制方法,给出一个最优经济增长模型,讨论金融发展对消费福利的影响。结论显示,金融发展通过提升要素生产率和金融效率产生消费与财富上的“增长率收益”,但金融效率提升和金融发展成本也降低消费-财富比,引起短期消费的下跳。因此,金融发展促进福利收益,但存在“门槛效应”。门槛高度取决于现有技术水平(要素生产率)、居民消费的时间偏好、人口增长率等。这些方面的差异导致各国在通过金融发展促进福利增长上后果不一。这对一国选择金融发展政策具有指导作用。