【摘要】本文通过博弈分析认为,从监管的角度看,要保证保荐人制度的有效性必须从两个方面入手:一是要完善监管体系和监管制度,提高监管水平,使虚假信息能够被及时识破;二是在发现发行人和保荐人通过虚假信息获得发行资格后,应该对其实施较为严厉的惩罚,加大其违约成本。作者指出,不能因为建立保荐人负责制度而忽视或放松对市场的监管。