【摘要】本文将对股票市场羊群行为的研究延伸到期货市场,采用ChristieandHuang(1995)模型,以横截面收益标准差度量羊群行为,并将其与市场极端波动虚拟变量进行回归,以检验市场在大幅涨跌时是否存在羊群行为。分别从整个市场和品种分类两个角度对我国6个期货交易品种5年内的数据进行分析,结果发现我国期货市场并不存在明显的羊群行为。这与一些研究发现我国股市存在明显羊群行为的结论有明显差异,这种差异是由期货市场的特殊性导致的。