【摘要】2005年7月,人民币汇率形成机制改革方案出台,人民币在从固定汇率制向管理浮动汇率制的转变中迈出了重要一步。以此为背景,本文深入比较了我国与20年前境况似乎与我国目前相似的日本之间在宏观经济环境上的差异,指出在升值的外贸压力成因、资本流动性、产融结构及宏观经济态势和宏观经济政策着眼点等四方面两国都存在本质差异,因此20年前日本在“广场协议”后的经济泡沫化分析不适用于我国。文章最后简要探讨了化解本币升值带来的负面效应的若干政策思路。