【摘要】关于股票发行制度的研究，多数认为我国的股票发行制度从审批制过渡到核准制，最终将会过渡到注册制，发行制度的市场化改革会提高股票发行制度的有效性。本文通过考察我国股票发行制度的变迁，认为在经历了一系列的改革后，股票发行制度的有效性并没有得到相应的提高。