【摘要】我国证券市场的发展逻辑经历了由“控制”到“妥协”的变迁,而国有股减持事件则是逻辑出现变化的分水岭。国有股减持事件以前,“控制”逻辑主导着中国证券市场发展的总体格局,之后则是“妥协”逻辑逐渐占据主动。通过对政府的证券市场目标函数分析,文章建立了一个简单的模型解释“控制-妥协”,并尝试进行了“控制-妥协”逻辑的收益成本分析,最后指出当控制的成本超过收益达到最大时,国家才会选择向市场妥协的发展逻辑。