【摘要】中国债券回购市场的发展曾为推动中国金融结构的有效调整发挥了重要的作用,但债券回购市场仍然存在着较为严重的分割性,这在一定程度上降低了债券回购市场的效率。为了更好地控制开放式回购的风险,同时又鼓励开放式回购的发展,有关债券敞口头寸的比例限制应该更为原则性,允许开放式回购交易双方根据交易对手的信用状况自行确定比例。此外,为了有效降低回购风险,除了完善回购交易、托管和清算体系外,资本市场的结构性改革也是不可或缺的。