【摘要】认同中国财政风险的积聚是由制度缺失、不完善和不均衡造成的同时,还应将制度因子即"内生变量"纳入到财政风险分析框架作量化考察。文章构建了一个包括国有化率(GYHL)、市场化指数(SCH)、财政分权指数(CZFQ)和交易费用率(JYFY)这4个制度因子在内的财政风险影响模型。逐步回归后发现国有化率和财政分权指数对财政风险的影响最大,并解释了国有化率和财政风险指数(CZFX)呈反向变动的原因。实证分析提醒我们,必须做好微观制度层面处于核心地位的国企改革的文章,同时要把握好宏观"政制"改革层面中财政分权改革的范围和限度,最终从制度上防范和化解财政风险。