【摘要】金融学家一直致力于解释新股超额收益这一现代金融理论之谜。本文对自二十世纪七十年代以来国外有关新股超额收益的理论研究成果进行了系统的梳理,从非对称信息、代理理论和行为理论三个角度对新股超额收益进行了全面的阐释。文章最后分析了新股超额收益研究下一步的发展方向。