【摘要】公司治理长期关注的是经理人与股东之间的代理问题。但本文认为,控股股东和中小股东的利益冲突、控股股东对上市公司和中小股东的疯狂掠夺——隧道行为是我国公司治理的问题所在。本文分析了隧道行为的表现及根源,提出了实现股权全流通、培育积极的机构投资者、诚信建设等治理的思路和策略。