【摘要】本文运用红利和融资理论对西宁特钢的红利政策、融资需求及其相关状况进行了探讨,得出两点结论:其一,不能盲目地否认超能力高额派现行为,必须分辨企业红利政策变化背后的真正原因。其二,有时红利政策能够不通过影响融资需求而独立对资本市场产生积极影响。本文还发现,发放现金股利的公司数目大幅度上升并不一定都与再融资需求密切相关。