【摘要】在分割的劳动力市场前提下,个人人力资本投资具有岗位竞争优势,并对他人造成了负的挤出效应。因此,个人动态最优化的均衡结果不符合社会帕累托最优。这一假说能够合理解释当前中国居民人力资本投资需求强烈这一典型化事实,并为中国公共教育政策调整提供了一定的政策依据。