【摘要】本文通过对国际油价、世界储蓄、世界投资与世界真实利率的分析,得出结论认为, 近年来,世界真实利率下降的主要原因在于世界储蓄的增加。世界储蓄增加的原因则在于近年国际油价的大幅上涨,而不是在于世界负债的减少;2004年世界真实利率小幅上升的原因,主要在于世界投资的增长超过了世界储蓄增长。