【摘要】本文通过构造包含内部人与外部投资者之间的代理冲突的理论模型,分析了治理结构影响公司权益资本成本的逻辑过程,运用我国98家通讯类上市公司的资料,检验了股权结构和董事会特征与权益资本成本之间的联系。实证结果表明,与以往的研究不同,在我国证券市场,上市公司治理因素并不是影响权益资本成本的重要因素。