【摘要】已有的实物期权框架下房地产投资方面的研究长期以开发商为建模对 象,却忽视了对个人房地产投资者的建模研究。本文在房地产价格随机条件下对出 售房产的投资问题进行了建模,并基于最优停时理论求解了该模型,给出了相关结 论并明确了投资规则中所蕴含的期权价值,同时对结果做了静态与敏感性分析。特 别地,我们也着重研究了已有文献中有所忽视的可达性问题。结果表明,较小的临 界值意味着较小的平均可达时间或较大的可达性几率。