【摘要】中国股市要不要引入做市商制度本质上是一个制度创新和变迁的问题。单从技术层面讨论这一问题毫无现实意义,只有从制度变迁的角度,才能从整个资本市场层面得出现实意义的结论。技术上看,中国证券市场是否缺乏流动性尚待深入研究;流动性问题的成因具有更深刻的机理,而非单纯的交易机制问题。制度上看,交易机制的创新要充分考虑到制度变迁成本、与组织变迁的协同以及非正式约束等因素的影响。总体上说,中国证券市场目前没有必要引入做市商制度。