【摘要】本文从货币层面入手,探讨FDI的流向与汇率水平及其预期变动之间的相互关系。本文认为,只有人民币升值的预期才能充分解释最近几年FDI的大量流入以及FDI的投资结构何以主要以加工贸易为主。