【摘要】本文应用横截面回归分析方法实证研究发现价格、流通市值、净市值比率以及益本比率因子对中国股市股票横 截面收益变化都具有显著的解释力,然而这种解释力在50％以上是由其中所包含价格因素导致的。进一步研究结论表明, 低价股收益高于高价股收益,除了系统风险因素之外,还与经营困难因子和市场操纵因子有关。