【摘要】美国的经常项目逆差特别是贸易逆差“历史悠久”,尤其是近年来高速增长,已引起人们广泛的关注。本文作者认为:20世纪90年代以来的美国贸易逆差已很难单从汇率、贸易政策及产品竞争力等单个变量来加以解释。通过运用滞后一年的时间数列相关分析及回归分析,本文得出的结论是:当期美国贸易逆差是前期美国贸易逆差的惯性增长,并且只要美国资本与金融账户的盈余足够冲抵贸易逆差,美国的贸易逆差便具有可持续性。针对近期美国人制造的“人民币升值论”,结合近十年来中美双边贸易现实,说明美国贸易逆差与人民币汇率之间没有必然联系,人民币升值也不可能改善美国的贸易收支状况。