【摘要】有效市场理论对传统的证券分析理论提出了严峻的挑战 ,本文通过对有效市场理论及传统证券分析理论的剖析 ,认为有效市场理论适合于解释成熟的资本市场 ,而对于不完全的市场更适合用传统证券分析理论进行解释。基于这种判断 ,在不同的市场条件下 ,投资人应采用不同的投资策略。