【摘要】本文主要以产权理论为工具探讨了股票发行制度的内在机理。与一般的产权解释不同 ,笔者认为股票发行决定权是产权在发行制度中的集中体现 ,不同的股票发行决定权归属使得股票发行制度有不同的效率。在此基础上 ,从股票发行权的视角来检验中国股票发行制度变迁 ,可以看出中国股票发行制度的演变过程是一个股票发行决定权逐步市场化的过程。