【摘要】20世纪90年代以来,世界各国宏观经济普遍呈现出一个新的特征,这就是高通胀率得到了控制,物价趋于稳定,用著名瑞典经济学家L.E.O.svens-son(2002)的话来说,就是"世界可能开始进入一个价格稳定的新时代"。但在这样一个价格稳定的新的历史阶段,金融资产价格的波动却明显加剧,金融不稳定成了一个突出现象。而且,金融不稳定造成经济的不稳定,日本资产泡沫破裂引致持续出现通货紧缩,便是一个突出例证。在世界物价稳定而金融资产价格大幅波动的新形势下,货币政策面临一个新的挑战:货币政策究竟与资产价格间有何关系?