【摘要】我国的公债政策是在市场化改革和经济增长格局变动的特殊背景下实施的 ,既有反周期的特点又有体制转型的特点。我国市场化改革不到位带来的微观主体活力不足 ,是传统公债理论失效的主要原因。公债的长期使用带来了一系列的问题。公债应调整取向 ,划清政府和市场、债务支出和经常性支出的合理边界 ,为结构调整和社会稳定发展支付成本 ,从本质上增强市场活力。公债应适时淡出 ,与税制改革、货币政策调整、投融资体制改革互动 ,有效化解财政风险。