【摘要】中国经济向市场经济转换的过程孕育了证券市场产生和发展的基础条件。但这不表明中国的证券市场可以一步跃入与发达经济国家和地区同等规模的水平。理由之一,中国属于发展中国家,居民收入平均水平相比改革前虽然有了大幅提高,但横向比较发达国家和地区仍然有相当的距离。目前,中国人均GNP收入约300美元,大中城市约800美元。这种收入总体水平决定了中国居民虽然有购买各类证券投资的能力,但能力还有限。一般讲,居民用于证券投资的资金是满足正常消费和一定储蓄之后的剩余。国居民手持现金和存款余额的年增长率平均