【摘要】投资者必须将努力水平在追求规模扩大和寻求投资项目的可持续发展之间进行最优分配,给定努力向量在效用上完全替代,针对可观测的规模扩张而制定的激励合约越是有力度就越是诱致投资者去追求投资规模的扩张,而忽视投资项目的经济效果,从而使投资项目的可持续发展得不到保证。因此,降低这种激励力度的制度设计有助于抑制投资冲动,而把投资决策的长期预期经济效果纳入激励制度的设计,是抑制投资冲动、提高投资经济效果的关键。