【摘要】中国企业融资存在两个重要问题:一是中国资本市场发育的不平衡,导致企业融资选择出现了经济学中所谈到的“劣势有效”;二是“劣势有效”的出现在很大程度上由制度缺陷造成,特另4是与两种融资方式约束机制失灵有关。问题的解决,必须依赖于制度的成长对市场选择机制的有效支持。