【摘要】198 0年左右 ,台湾岛内资源禀赋由早期劳动力充沛与资本不足逆转为劳动力不足与资本过剩 ,过剩的资本涌进房地产业 ,引起房地产帐面价值虚涨与狂飙 ,进而带动股市形成泡沫经济。 1 994年泡沫经济开始破灭。过剩资本的另一出路就是海外投资 ,大陆近年来吸引了几近半数的台湾海外投资 ,两岸贸易显示上下游的垂直分工关系。泡沫经济的兴灭与海外投资是台湾近 2 0年来经济变迁的两股浪潮 ,也是台湾低增长与高失业率时代形成的主要原因。