【摘要】本文认为,我国资本市场功能被严重扭曲的根本原因在于我国虽然引进了资本市场的框架,但在财务理论中却没有同时引进与资本市场配套的资本成本概念。并剖析了我国财务理论界定义资本成本时名为资本成本实为资金成本的现象产生的原因。从根本上区别了中西方财务理论中的资本成本概念。在此基础上论证了投资者的资本成本意识才是资本市场发挥正常功能的必要条件。为了在我国资本市场重塑投资者的资本成本意识,本文提出了加快建设硬约束的低端信用资本市场的解决措施。