【摘要】虽然在中国过去20年显著的经济增长中,投资起到了重要的作用,但是鲜有在宏观层面上对投资决定因素的研究。本文旨在探讨和解释,影响在改革期间以固定资产形成来测度的总投资的因素,并通过对这些决定因素的分析得出有用的结论。该研究基于如下假定,即中国的总投资的形成是由投资成本和改革带来的不断增长的总需求同时决定的。我们发展了一个动态投资模型,同时描述投资行为的长期和短期性质。利用中国28个省和自治区的截面数据的经验研究表明,在中国的总投资过程中存在一个齐次均衡纠正机制。