【摘要】本文研究90年代香港利率的决定模式。近年来,Taylor(泰勒)法则越来越多地被应用于货币研究。该法则认为短期利率可定义为产出缺口和通胀目标偏离的线性函数。尽管这一法则适用于很多经济体,但未必适用于香港。因为香港起码在两个方面跟别的经济体不同:没有与其他经济体相同的央行(或货币当局),与此同时,它又是一个国际金融中心。通过实证研究我们得出如下结论:与其他经济体不同,虽然通胀偏离和产出缺口在香港利率决定中的作用不可忽视,但金融变量如股价似乎在利率决定中起更大的作用。