【摘要】当前我国股票发行的非市场化制度安排与股票市场内在需要市场机制之间存在着不可调和的矛盾 ,这种矛盾就是现行股票发行的制度安排存在缺陷的根源。大量低质量企业的发行上市、不断产生的流通股和非流通股的股权分割问题以及股票市场融资功能的下降都是股票发行制度存在缺陷的具体表现 ,笔者在认真分析当前我国股票发行制度缺陷的基础上提出了相应的政策建议