【摘要】欧洲货币联盟大厦的基石—《稳定与增长公约》,在2002年遭受了严重的冲击。几乎所有欧元区的国家都采取了扩张的财政政策。德国、葡萄牙两国财政赤字超越3％的红线,法国和意大利也濒临红线。欧元区国家又宣布2004年达成财政平衡的目标已经不能实现,必须要推迟。本文通过对货币联盟运行一年来的现状进行分析,认为欧元区国家财政扩张的原因主要在于:内部的不对称冲击、货币联盟自身的缺陷及政治联合的滞后。如果不加快改革,货币联盟大厦则有倾覆的危险。