【摘要】本文对我国1978—2002年的M_1/M_2的长期趋势、水平和周期波动进行了研究,结果表明1978—1995年,中国的M_1/M_2呈急剧下降的态势,但是从1996至今则基本保持平稳。另外从国别比较来看,我国属于M_1/M_2比较高的国家(地区)之一,这表明我国的居民和企业由于支付制度、取款成本、规避税收等原因比美、日等国家的经济主体对M_1的需求高很多。除开长期走势之外,中国的M_1/M_2还伴随着经济活动呈周期性的波动,实证分析结果表明1996年前的经济增长率是M_1/M_2周期波动的Granger原因,但1996年以后则必须由名义利率、通货膨胀率和股票市场交易量的变动才能设说明M_1/...