【摘要】本文将传统的李嘉图等价定理引入到公债管理政策的分析中,建立了公债管理政策的无效性假说,并在此基础上分析得出成立的前提条件,最后通过检验得出:无效性假说所隐含的大多数前提条件与现实并不相符,因而政策无效性的命题在实践中并不成立。