【摘要】股权相对集中是现代股份制度的典型特征。从发起人控股股东角度看 ,如何实现股权价值最大化是其进行投资及融资的主要目标。为了能够以较低成本进行外源性股权融资 ,发起人控股股东必须接受外部大股东的适度监督。从外部监督股东看 ,为了减少发起人控股股东转移公司价值 ,必须对其予以监督 ,因而必须持有最低限度的股权比例才有助于实现自身价值最大化。所以 ,发起人控股股东进行股权融资时 ,必须设计最优股权结构 ,最终实现股权融资的激励相容。