【摘要】对公司的收购或接管是一种公共产品,因此当公司股权十分分散的情况下,小股东往往没有积极性对公司进行接管或帮助外部人成功收购公司。但是,当公司有大股东的存在,情形会发生改变。本文建立的模型表明,大股东是公司成功收购或接管的必要条件,同时收购溢价与大股东持股比例成负相关关系。而来自中国上市公司收购的经验数据也证明了这个结论。