【摘要】在本文中,我们首次提出了用收益率差作为领先指标来预测货币危机的发生。本文从理论上证明了过去的实际收益率中包含预期收益率信息,从而从理论上解决了用过去实际的收益率差来预测货币危机的可行性问题。对19个国家25年(1975～2000)月度数据的拟合效果表明,经汇率调整后对美国股市收益差有着较好的预测结果,同时我们的结果也表明收益率预测指标对2001年7月爆发的阿根廷货币危机有较好的样本外预测效果。