【摘要】中国的投资需求缺乏利率弹性,企业在申请贷款和进行投资时很少考虑利率因素,所以,利率无法在投资资源的配置和使用中发挥作用,总量失控、结构失衡和效率低下已成为中国投资领域的痼疾。而对利率政策的调整改革,又使我们面临一种两难局面,即提高利率会触动既有利益关系,而降低利率又使投资状况更加恶化。本文的研究表明,“市场机制”的缺位是造成这种两难局面的根源所在,冲破这种两难局面的关键在于放开存贷款利率管制,进行彻底的利率市场化改革。