【摘要】本文通过对 Campbell和 Mankiw消费过度敏感性模型的扩展 ,选择 1 982 - 2 0 0 0年间中国宏观经济有关数据 ,采用工具变量法对转轨时期城镇居民的消费行为及影响因素进行的经验分析。结果是 :城镇居民在收入增长率减缓 ,并面临较强的不确定性和流动性约束条件下 ,必然会减少当前消费 ,增加储蓄 ,从而导致目前消费疲软和总需求不足的状况。