【摘要】1999年《金融服务现代化法》的通过意味着美国金融业进入了混业经营的新时代。美国因其在世界经济金融中的独特地位 ,其金融制度一直是许多国家的主要参照体系。本文从制度变迁的视角 ,分析美国分业经营的由来、衰落及混业经营的崛起 ,揭示出美国金融制度演进的内在动力是在经济发展中不同层次的行为主体预期通过变迁建立起更有效率的制度安排并从中获益。混业经营显然是满足以不同层次行为主体的各自偏好的合理的制度安排。