【摘要】均衡汇率是制定现实汇率的基础 ,是判断现实汇率是否合理的标准。长期以来 ,人民币汇率的形成与调节缺乏均衡汇率。均衡汇率的不存在 ,不仅使中央银行对汇率的操作陷于被动 ,而且受东南亚金融危机的影响 ,人民币更是面临着许多新的压力和挑战。本文在探讨人民币汇率决定因素的基础上 ,建立了人民币均衡汇率模型 ,并利用计量经济学中的协整方法 ,判定这些决定因素即利率差、通货膨胀率、国内生产总值、外汇储备、美元的名义有效汇率与人民币汇率存在长期稳定的关系。