【摘要】资本账户开放并非证券市场开放的强制性条件,证券市场开放并不必然导致资本账户的开放。从各国的历史来看,可以在资本账户完全开放、加以限制地开放以及不开放三种情况下实现证券市场的开放(或适度开放)。对于尚未完全开放资本市场的国家,如果以银行体系为代表的微观金融基础较为软弱,则最好走适度开放之路。