【摘要】本文从制度经济学的角度分析了资产证券化的本质 ,认为资产证券化是利用市场来组织金融服务分工的制度 ,资产证券化融资效率较高的原因在于金融服务的分工和专业化 ,本文进一步分析了成功运作资产证券化所必备的市场和制度条件。如果这些条件不能满足 ,资产证券化的融资效率将比银行融资更低。我国资本市场和配套制度的现状决定了当前我国不可能大规模地利用资产证券化 ,但是离岸资产证券化值得人们在理论和实践上继续探索。