【摘要】受西方宏观经济学追求微观基础的潮流影响 ,“哈恩难题”和“希克期共存问题”成为长期困扰货币经济学的两大理论难题。本文试图在批判吸收前人理论成果的基础上对“哈恩难题”和“希克斯共存问题”作出自己的解答 ,指出货币实质上是中央银行代社会发行的一部分人对另一部分人的负债 ,货币的价值即源于货币的债券属性。如果这一命题能被普遍接受 ,则哈恩难题和希克斯共存问题便可迎刃而解。把货币看作是一种债券的观点为我们重新认识货币问题提供了新的视角。