【摘要】本文指出资本市场根据计算融资风险所需的信息量的多少 ,自发地生成一种自我甄别装置 ,这种装置就是资本市场由低到高的分层结构。而在每一层级的资本市场上 ,借贷双方都存在着个人信息和企业经营信息这两方面的信息不对称。随着融资规模的扩大 ,放款人所需提供借款人经营管理方面的信息增多 ,而在当前的转轨时期 ,这些信息有可能会加大私营企业融资的风险成本。因此 ,在现阶段 ,私营企业成本最小的融资方式是通过民间借贷获取企业营运发展资金。